美国经济正向冰山驶去 又一次衰退恐将到来

　　===本文导读===

　　美国经济正向冰山驶去 又一次衰退恐将到来

　　美元下跌GDP下调 美国经济变脸了？

　　七张图揭示美国经济或将陷入衰退

   OECD领先指标表明美国经济增速将放缓

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   美国经济正向冰山驶去 又一次衰退恐将到来

   本周公布的零售销售等数据再度佐证了美国经济增长的疲软，一些市场分析人士指出，美国经济没系安全带，经济或正在向着冰山驶去，又一次衰退恐将到来。而最新的外媒民调显示，仍然有60%的受访者认为美国经济在衰退。

　　从上次经济衰退低谷到现在已有将近六年，在经济持续增长面临的威胁不断增多之际，美国却缺乏足够的货币与财政弹药来应对下一次经济萎缩。

　　“我们距离下次衰退可能比距离上次衰退更近，”汇丰首席全球经济学家简世勋(Stephen King)表示。“如果我是彻夜难眠的决策者，那么失眠的部分原因会是经济衰退了该怎么办。”

　　令人担忧之处在于他们几乎无能为力。简世勋本周在一份报告中称，自20世纪70年代以来的历次衰退中，美联储平均降息幅度为6.2个百分点，最低降息幅度为5个百分点，但在目前利率接近于零的情况下，这种程度的降息不可能重演。

　　他表示，实施更多量化宽松政策最终推高的可能只是资产价格而非需求。

　　尽管联邦预算赤字与国内生产总值(GDP)之比已经降至3%左右，但仍高于过去几次经济滑坡前的大多数水平，而且政府债务规模也高于2008年金融危机之前。

　　“按照前几次经济周期的节奏，到现在政策应该已经正常化了，”简世勋表示。“如果现在陷入经济衰退，应对起来将困难得多。”

　　美国福克斯新闻网本周四最新公布的一份民意调查显示，绝大多数投票者仍认为美国的经济还在慢慢衰退。

　　该份调查显示，虽然认为美国经济在衰退的人数相比2014年的74%有所下降，但仍然有60%。仅有36%的受访者认为美国经济已经复苏，另有10%的网民认为与5年前相比，美国经济没有变化。

美元下跌GDP下调 美国经济变脸了？

　　放眼全球，美国经济前景可谓最令人难以捉摸。尽管仍是全球一家存在加息预期的国家，但近日美元暴跌、经济数据欠佳、GDP预期被下调等因素，这都不禁让人要问——美国经济变脸了吗？

　　周三(5月13日)公布的美国4月零售销售数据逊于预期，市场对于美联储会更晚加息的预期进一步强化，美元指数周三暴跌近1%，并触及逾三个月低点，金价在数据揭晓后暴涨逾20美元。截至记者发稿前，美元指数为93.7，黄金报1214.12美元/盎司。

　　easy-forex易信总部中国区首席交易官孙宇对《第一财经日报》记者表示：“疲软依旧的美国数据导致美元延续跌势。在数据出现明显改善之前，市场抛售美元的行动料将难以停止。”他说，就目前来看，美联储在第三季度之前加息的可能性已经几乎为零。

　　二季度GDP预期遭下调

　　美国商务部(DOC)周三公布的数据显示，美国4月零售销售月率持平，预期增长0.2%，前值由增长0.9上修至增长1.1%。数据还显示，美国4月核心零售销售月率增长0.1%，前值增长0.7%，预期增长0.5%。尽管上个月数据飙升，但美国4月零售销售再度陷入“疲软”。

　　美国三大股指中的两大股指纷纷下挫。标普500指数收盘下跌0.03%，报2098.48点；道琼斯工业平均指数收盘下跌0.04%，报18060.49点；纳斯达克指数收盘上涨0.11%，报4981.69点。欧洲股市下跌，欧洲泛欧绩优300指数收盘下跌0.4%，报1568.46点。

　　值得注意的是，美东时间周三中午，亚特兰大联储下调了美国第二季度GDP增长预期，从0.8%下调至0.7%，这强化了市场对于美联储将推迟至9月加息的预期。

　　亚特兰大联储表示，GDPNow模型预测，美国第二季度经季节调整的实际GDP增长为0.7%，较5月5日预测的0.8%有所下调。同时，在美国人口普查局的月度报告发布后，亚特兰大联储亦将第二季度实际消费支出增长预期略微下调0.1%至2.6%。

　　之所以特别强调亚特兰大联储的预测，是因为其预测一贯较为接近真实数据。3月初，在经济学家对美国一季度GDP增长的预期一致为2%以上时，而亚特兰大联储的预测则为 1.2%。此后官方公布的一季度GDP实际增长0.2%，的确大幅不及预期。

　　此外，此次各大投行也纷纷下调美国GDP预期。高盛将美国二季度GDP增速预期从2.9%下修至2.5%；巴克莱将美国二季度GDP增速预期从3.0%下修至2.6%；瑞士信贷将美国二季度GDP增速预期从3.2%下修至2.6%；摩根大通将美国二季度GDP增长预期自2.5%下调至2.0%。

　　荷兰国际集团旗下ING Bank的高级经济学家James Knightley称，零售销售数据“比预期疲软”，并且未出现“大家在第一季糟糕天气后所预期的大幅复苏局面”，巩固了9月份首次加息的观点。

　　经济学家Michael Feroli表示，消费开支在4月份未现任何活力，表明消费仅仅温和增长。同时，上半年GDP增幅平均为0.5%非常令人失望，意味着美联储会在6月份按兵不动。

　　美元暴跌黄金获支撑

　　近期，美元持续回调盘整，此前美元指数一度“破百”的恢弘气势似已消散。

　　美元指数周三明显走低，跌破了5月6日的反弹低点。疲软依旧的美国数据导致美元延续跌势。在数据出现明显改善之前，市场抛售美元的行动料将难以停止。

　　孙宇告诉记者，技术走势上，美元指数周三中阴线继续走低，整体趋势依然向下为主毫无改变。95.30/00跌破之后，市场的双头理论目标已经指向92一线。中期来看，预计空头需要测试该水平之后才能企稳。多头需要新回到95.30上方，市场才会企稳。近期建议保持观望，不过若跌至92一线的话，则建议逢低做多。

　　数据不佳却使金价受到支撑。数据公布后，现货黄金则拉升逾20美元，一举突破1200美元关口，并刷新1218美元/盎司的5周高位；现货白银更是一路暴涨3%，同样刷新17.21美元/盎司的5周高位。截至记者发稿前，金价回调至1214.09美元/盎司。

　　加拿大皇家银行(RBC)在最新报告中表示，黄金2015年平均价格为1250美元/盎司。在2015年下半年，在美联储加息后，黄金可能继续走高。该行还称，关于美联储加息预期将是黄金市场走势的主要驱动力。未来四个月内，在低通胀环境下，黄金涨势可能受到限制。

七张图揭示美国经济或将陷入衰退

　　周三中午，亚特兰大联储刚刚将美国第二季度GDP增长预期由0.8%下调至0.7%。若预期正确，美国上半年的GDP或会呈现负增长或零增长，这将意味着美国经济实际上陷入衰退。

　　事实上，以下七张图表反映了目前美国大部分经济数据表现欠佳，传递出美国经济陷入衰退的信号：

　　1. 零售销售-美国零售销售出现了在衰退期之外从未有过的降幅。

　　2. 批发销售-既然零售销售表现疲弱，那么，批发销售遭遇在衰退期之外从未出现过的重挫，也就不足为奇。

　　3. 工厂订单-工厂订单也以衰退期的步伐下降。

　　4. 耐用品订单-新增耐用品订单按年计再次出现负增长，明显烘托出经济衰退的环境。

　　5. 批发库存/销售-除衰退期外，库存销售比例也从未达到目前的高点。

　　事实上，上一次耐用品订单达到目前的降幅时，美联储推出了第三轮量化宽松政策，这清楚地表明，他们迫不及待地想要加息，以便可以利用非零或负利率的政策(non-NIRP/NIRP)对抗下一次经济衰退。

　　6. 出口增长-如果认为在美国经济不再繁荣之时，会有中国和日本的刺激相助，那就错了。如同过去两次衰退期发生的一样，美国出口亦呈现出负增长态势。

　　7. 进口价格-燃油以外进口价格也出现了衰退期之外从未有过的降幅。

　　美国2015年一季度经济可能创下至少自2000年以来的最差表现。从下图中彭博美国宏观意外指数(Bloomberg US Macro Surprise Index)来看的确如此。该指数反映了经济数据和经济学家们对该数据的预期之间的偏离程度，截至目前，该指数显示80%的经济数据不及预期。

　　然而，无论以上各方面数据如何令人不看好美国经济，美股市场却仍处于历史高位：

　　是否将一直如此，让我们拭目以待。

OECD领先指标表明美国经济增速将放缓

　　据《华尔街日报》报道，经济合作与发展组织(OECD)周二发布的领先指标显示，尽管欧元区经济继续加速增长，但美国的经济增速或将减缓。

　　OECD领先指标还显示，加拿大、中国、巴西和俄罗斯的经济增速将放缓。上述指标以3月份获得的信息为基础。

　　该报称，上述领先指标暗示，2015年全球经济将再一次面临不均衡因而相对弱势的复苏。指标暗示，法国和意大利的复苏将支持欧元区经济增长继续加速。但美国和中国增速放缓造成的拖累或将超过欧元区加速带来的提振。美国和中国分别是全球第一和第二大经济体。

　　OECD 34个成员国的综合领先指标3月份降至100.1,2月份为100.2，欧元区3月份的领先指标为100.7，与2月份持平。

　　从领先指标来看，日本、英国、德国和印度将实现稳定增长。